Глава Банка России Эльвира Набиуллина выступила против снижения ключевой ставки при сохраняющейся высокой инфляции, предупредив о риске стагфляции. Свою позицию она обозначила на Финансовом конгрессе ЦБ в ответ на слова главы Сбербанка Германа Грефа.
Греф на годовом собрании акционеров Сбербанка заявил о переохлаждении российской экономики и призвал продолжить снижение ставки, указав, что экономика не может долго существовать при экстремально высоких ставках. Когда он предложил «попробовать» снизить ставку, Набиуллина ответила категорическим отказом: «Это эксперимент на своей стране».
Набиуллина подтвердила снижение инвестиционной активности в России, однако не согласилась с тем, что это свидетельствует о переохлаждении экономики. Она призвала аккуратнее пользоваться этим термином и указала, что динамика банковских резервов Сбербанка переохлаждения не отражает.
К моменту дискуссии ЦБ уже девять раз снижал ставку — на последнем заседании 19 июня она опустилась на 25 б. п. до 14,25%. Регулятор сохраняет осторожный подход, указывая на преобладание проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте.