Прибыль вертикально интегрированных нефтяных компаний (ВИНК) от переработки в третьем квартале может стать наибольшей с начала 2026 года, следует из обзора «Эйлер».
EBITDA продажи дизтоплива на внутреннем рынке вырастет на 67%, до 55 тыс. рублей за тонну, бензина — на 71%, до 41 тыс. рублей. Крэк-спред на бензин увеличится на 16,8%, до $320 за тонну, на дизтопливо — на 14,4%, до $460 за тонну — максимум с 2024 года. Рост маржи поддержат высокие ставки демпфера, которые в третьем квартале аналитики оценивают в 47 тыс. рублей за тонну.
Проблемы сохраняются с экспортным сортом Urals: в июле снижение цены Brent и рост дисконта ухудшили доходность, но в августе цены на Urals в портах выросли примерно на 16% к июлю на фоне спроса из Индии и Китая.
Управляющий партнёр Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин отмечает, что рост рентабельности НПЗ сложно назвать устойчивым: аварии и локальные дефициты топлива поднимают маржу за тонну, но сокращают объёмы продаж. В «Эйлер» ожидают снижения рентабельности ВИНК в четвёртом квартале, но по итогам второго полугодия маржа компаний всё равно превысит показатели первого.
